本周前3个交易日大盘走势颇有戏剧性，周一上证指数试探性接触1900点，周二带量回抽，周三又以一根小阳线谨慎向这个整数关口靠近。个股走势非常活跃，每日都有多只涨停板的股票出现，钢铁、水泥、机械、基建类的国企大盘股受到主流资金高度关注，其中具有西部概念的个股更是炙手可热，整体波动相当激烈，单日走势相对平稳的5月份已经过去，有必要总结一下这个阶段行情的特点，以利于分析大盘后市动向。
一、对5月份行情的简单回顾。 （1）5月份的18个交易日，以5月15日为分界点，之前的6个交易日连收6阴，成交量逐日递减，之后的12个交易日里有8天收阳线，成交量稳定增加。5月份的这种市况表明，即使大盘短线形势空前严峻，存量资金仍不愿出局，而增量资金入市也采取了谨慎的态度，没有重现以前大盘急跌之后转好，场外资金蜂拥而入的现象。（2）整个5月份，以钢铁板块为主力军的国企大盘股表现异常强劲，国企大盘股初步摆脱了“老、大、沉（重）、低（价）”的市场形象。（3）大盘回升之后，5日均线迅速勾头向上，对股指形成技术上的强支撑，上证指数几乎是日日创新高。
二、对今年截止5月份为止的行情性质的初步探讨。 笔者的结论是，大盘到1880点仍属恢复性行情，依据有以下三点：其一，到目前为止已经走过的行情以板块轮动拉动大盘为主，经过网络股的调整和低价股、绩优股的补涨后，目前市场中各板块的平均升幅旗鼓相当。这种几乎是全部股票上一台阶的现象，只能理解为恢复性行情；其次，如果把上证指数1993年2月中旬出现的1559点看做一个高点的话，过了6年，1999年的5．19行情中，我们才看到了新高1756点，也就是说，6年中上证指数实际只“长高”了不到200点。而在这些年中，新股大量上市，配股始终未停、新股增发愈来愈多，市场处于历史上最高速的扩容期，股指上扬不是一般的滞后；其三，股指步履沉重，是不是资金面存在掣制呢？1999年以前可以这样理解，随着7次降息、利息税开征、三类企业入市，随着机构投资者从小到大、战略投资者从无到有，股市的资金供给空前充沛，出现恢复性行情有了充足的源头活水。
另外，从目前市场中各大板块的定位来看，无论是代表新生力量的网络科技股，还是代表传统概念的其他科技股、国企大盘股、低价三线股，以及近期十分活跃的新股，很难指出哪个板块的定位过高，大体都在一个相当合理的范围内。
三、技术面显示5月份已出现突破。 以5月24日见到新高的收盘价1855点为标志，市场在5月份完成了惊险一跳，到周三为止，不仅股指稳定于历史高位，而且5、10、30日均线也同步到达了历史最高位。技术面同时提醒我们，机构持有的筹码数量前所未有的增多，因为三四月份的走势已可以认定在客观上起到了清洗浮筹的作用，散户投资者换筹的周转速度远大于机构，因此，很多个股的筹码集中度大大提高，这是行情运行非常稳定的根本原因。
四、对6月份行情走势的展望及操作建议。 6月份大盘继续攀升。第一，从5月15日以来，上证指数至今8阳4阴，是谁在大盘看似最危险的关头演绎了这段逼空行情？毫无疑问，是机构投资者，而近几日没有高位大量派发的盘口特征，所以，主力机构仍留在场内；第二，从个股周K线来看，处于历史高位区的个股不足1／4，而处于历史低位区的个股超过1／3。即使近期表现出色的莱钢股份、新大洲、神马实业等，也没有脱离底部，大量的个股于低位启动行情，意味着什么，不言自明；第三，从盘口来看，网络科技股已止跌回稳，新股和绩优股渐入强势，而西部概念和世贸概念仍有待深挖，以钢铁板块为主的国企大盘股的基本面变化与走势高度和谐，是最明显的恢复性行情，短期内不会深幅回调。所有这些因素决定大盘将延续走高行情。笔者判断行情的时间跨度会较长，6月份内大盘加速的机会不大，仍可能以震荡攀升为主。鉴于个股轮涨和主力长线运作的特点，建议投资者以耐心持股为主。
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